黄金交易平台售理财 “看涨跌”高息谁买单?

自2015年10月上海黄金交易所联合各家金融类会员单位共同推出APP“易金通”后，通过互联网进行黄金现货交易就成为贵金属投资行业最热的风口之一。

最近数年间，包括阿里、腾讯与京东在内的互联网巨头均通过与银行合作，为个人投资者提供黄金交易服务。与此同时，各种风投基金与信托公司亦大干快上，领投多家初创企业。主打黄金定期固收并兼具黄金买卖功能的互联网黄金交易平台如雨后春笋般涌现。

然而，与上海黄金交易所推出的“易金通”稍许不同的是，各家互联网黄金交易平台并非以上海黄金交易所或上海期货交易所各类黄金期现货合约作为交易标的。其面向个人投资者的产品更多强调理财属性。更有甚者，部分平台还推出了挂钩期现货合约价格的“看涨跌”权益。该款保本型理财产品的最高年化收益可达12%，却没有就资金最终投向进行说明。

黄金理财低门槛

互联网黄金交易平台的兴起得益于国内统一的黄金交易市场。2003年，人民银行取消黄金统购统销政策。2004年，上海黄金交易所推出面向普通投资者的“小金条”业务及黄金递延交割合约“Au(T+D)”。2008年，上海黄金期货(SHFE黄金)正式在上海期货交易所挂牌。2014年，上海黄金交易所国际板开市。2016年，其又发布全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海金”。某业内人士曾告诉《中国经营报》记者，上海黄金交易所的成立及各类合约上市推动了国内黄金市场的统一，并为个人投资者提供了种类丰富的避险选择。

另一方面，移动终端也已经成为了黄金交易的趋势。在APP“易金通”的使用说明中，上海黄金交易所指出，其推出该款应用的目的是“以客户体验为目标，通过畅通交易渠道、优化交易终端，从而更好地(原文如此)服务会员和客户”。“易金通”提供包括“Ag(T+D)”“Au99.99”“Au(T+D)”“mAu(T+D)”在内的16种合约的交易服务。所有使用该APP的客户均需先在上海黄金交易所旗下代理机构开立账户。值得注意的是，根据上海黄金交易所的规定，只有金融类会员才可开发个人投资者。综合类会员不具备该资质。

稍早于“易金通”，互联网巨头们亦开始进军在线黄金交易业务。2014年12月，支付宝与博时基金公司联合推出“存金宝”，这是一款为用户提供黄金买卖、投资、存取服务的业务。2016年8月，京东金融与中信信托、黄金管家合作推出“京生金”业务，宣布为投资者提供“一站式互联网黄金投资服务”。2017年1月，腾讯也与工商银行合作，推出兼具社交娱乐与投资功能的“微黄金”。除互联网巨头外，包括国美集团、软银中国、中银国际、光大控股及黄金产业上下游企业南京紫金投资集团、山东黄金在内的企业均开发了自己的黄金交易平台或至少向一家黄金交易平台进行了投资。

纵观上述互联网黄金交易平台，其业务模式大同小异。平台的黄金报价往往跟随上海黄金交易所或上海期货交易所黄金主力合约的价格，并在客户买入与卖出时按照持有时间收取一定比例的手续费。同时，大部分平台均提供“活期金”与“定期金”两种产品。前者用户买入后可以随时卖出或提取实物;后者则需持有至约定时间后才可卖出或转让。大部分平台的认购起点都很低，腾讯微黄金低至人民币1元起购，而提供一定持有收益的平台认购起点则在100元以上。

理财+博彩?

值得注意的是，部分平台在提供黄金实物的买卖存取外，还以黄金投资的名义卖起了“理财产品”。

据了解，除“活期金”与“定期金”外，APP“黄金树”还提供两款名为“稳赚看涨金”与“稳赚看跌金”的“黄金理财产品”。产品说明书显示，该产品“是黄金树为回馈用户推出的一款增值收益产品，该产品挂钩上海黄金交易所Au99.99价格，在保障固定收益的基础上，还可获得与金价涨幅相等的浮动收益”。

据“黄金树”官方客服称，该产品的收益计算方法为“7%固定年化收益率+最高5%金价涨幅/跌幅收益”。举例来说，如果用户在金价270元/克时购入1万元“稳赚看涨金”;一个月到期后金价涨到280元/克，则该用户可以获得“7%固定年化收益+3.73%金价涨幅收益”，即总计87.98元的收益。

“金价走势需与买入价格一致时才能获得浮动收益，其变动范围为0~5%。这即是说，如果您买了看涨而一个月后金价下跌，则您就无法获得浮动收益。不过即使在这种情况下，您也能获得保本收益7%，这是不变的。”该客服人员表示。

据“黄金树”APP，该产品认购起点为100元，目前已发售了21期，其风险类型为“稳健型”，投资期限内不可转让、赎回。当记者询问该产品的还款及收益来源时，该客服人员表示：“没有登记相关信息”;同时告诉记者，该产品以人民币现金认购，还本付息亦通过现金。如果用户不放心，可以持有到期后到线下实体店兑换黄金实物。不过，客服可以确认的是，虽然该产品参考上海黄金交易所黄金现货的报价，但并没有将资金投入相关期现货合约。

与APP黄金树类似，另一个互联网黄金交易平台“买金呗”也发售了类似的产品。买金呗APP显示，其在售的“黄金看涨30天39期”与“黄金看跌30天39期”是“一款挂钩上海期货交易所AU1706价格的理财产品”。其收益计算方式由“6%固定年化收益+6%封顶的金价涨幅收益”组成。这两款产品每期募集资金约250万元。

买金呗官方客服告诉记者，该公司是上海黄金交易所综合类会员，其“新手金”“定期金”等产品“是上海黄金交易所的”;但“黄金看跌30天”与“黄金看涨30天”则“是上海期货交易所的产品”。“就新手金、定期金来说，它们的还款付息来源主要是我们将金条出借或租赁给上下游企业获得收入。而黄金看涨跌则不太一样。我们一直参与黄金交易。客户入金以后我们是会去购买的。只不过客户是1克、2克、3克地买，我们则是集合到多少手的时候一起去买。”该客服说。

对于上述情况，记者曾向上海黄金交易所求证。上海黄金交易所回复称，上述产品均非上海黄金交易所产品。上述2款产品与上海黄金交易所没有任何关系。同时，上海黄金交易所现有交易品种中交易单位最小的是Au99.99合约，最小交易单位10克。没有低至1元的合约。而多位相关市场人士也称未发现上海期货交易所与第三方开展前述类似产品合作。

值得注意的是，上述两个平台均未就“黄金理财产品”的资金去向进行披露，而6%至12%的收益要远远高于其出借或租赁黄金支付的回报。根据国务院办公厅2016年4月下发的《关于印发互联网金融风险专项整治工作实施的通知》，监管层要求互联网金融行业“不得设立资金池”“不得自融自保”“明确互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品。”

前述产品究竟是怎么运作的?其资金去向如何?产品收益从哪里来?本报记者就上述疑问向APP买金呗及黄金树的法人实体公司发送了采访提纲。“买金呗”的法人实体公司深圳盛世黄金称，目前其产品设计已经更改，产品说明不能反映最新情况，但其未就更改内容进行说明。而黄金树法人实体公司北京紫金珠宝公司则在截至本文刊发前未作出回复。