新一期油粕品种仓单串换试点范围更广

证券时报记者 魏书光

新一期豆粕、豆油和棕榈油仓单串换试点来了。日前，大连商品交易所发布通知，在总结前期油粕品种仓单串换试点经验的基础上，推出新一期豆粕、豆油和棕榈油仓单串换试点。

包括中粮、嘉吉、中储粮油在内的20家企业，都可以在未来近一年时间内，为投资者提供仓单串换服务，可以在任一试点企业提取现货或更换为仓单。试点有效期至2018年8月31日。

增加集团间串换业务

更值得关注的是，在豆粕品种上增加了集团间串换业务，投资者通过交割买入张家港江海粮油工业有限公司的豆粕厂库仓单，可申请到路易达孚(中国)贸易有限责任公司相关的串换库提取豆粕现货。此外，本期豆油仓单串换业务新增1家集团，为路易达孚(中国)贸易有限责任公司;同时，豆油现货报价新增1家第三方信息机构邦成在线，进一步完善了油粕品种报价体系。

“我们不用再担心豆粕期货交割之后接货地点的问题了。”一家饲料企业负责人表示。目前，参与豆粕品种仓单串换的集团已经拓展至10家，这10家集团的压榨量占全国总压榨量的61%，拥有能参与豆粕串换业务的工厂42家，其中24家为豆粕交割厂库，占豆粕交割厂库总数的100%，不仅实现了交割区域的全覆盖，而且还延伸至交割区域外的广西、河北、辽宁、吉林、黑龙江、河南等省(区)。

业内人士表示，开展仓单串换后，通过可靠的串换机制和交易所信誉，饲料企业明确了参与交割并提货的成本，消除了参与交割和交易的心理顾虑，参与期货市场的积极性大幅提升。

豆粕仓单串换蓬勃发展

据统计，2014～2016年新开户饲料企业数量达560家，原来退出豆粕期货市场的饲料企业也重新参与进来。饲料企业风险管理水平明显提升，开始综合考虑基差变化、养殖利润等多重因素，采取库存成本管理和风险综合管理的精细化复杂策略。

同时，消除偏远地区接货的顾虑，为交易所增设交割厂库打开了空间;豆粕期货持仓结构也发生了积极变化，买持仓中饲料企业和专业投资机构的比重明显上升。

据统计，自仓单串换业务推出至今，豆粕品种共计发生仓单串换业务16笔，串换总量1.6万吨，多数豆粕主力合约交割时都有串换业务发生。在参与豆粕品种仓单串换的企业中，卖方企业共8家，提出串换需求的买方企业共有26家，其中饲料企业24家。

在期货仓单串换业务蓬勃发展的同时，也带动促进了现货基差贸易的发展。

仓单串换业务的开展一方面降低了豆粕合约到期基差，便于基差交易双方协商基差价格;另一方面促进了近月合约活跃，延长了基差交易中买方点价的结束时间，目前部分合同点价时限已延伸至交割月，增加了饲料企业的权利。这些变化促进了豆粕基差贸易的发展。

目前豆粕基差销售量占比已超过70%，基差销售范围从两年前的沿海三大经济带扩展至四川、福建、陕西、山西等地，覆盖范围不断扩大。