有色金属普遍上涨化工品走弱 沪铅领涨1.86%

周四(3月2日)大宗商品走势分化，整体来看，有色走势较强，化工品普遍走跌。截止中午收盘，沪铅涨1.86%，菜粕涨1.48%，焦炭涨1.26%，沪锡涨1.18%，豆粕涨1.17%，沪锌涨1.04%;跌幅方面，甲醇跌1%，大豆跌0.72%，橡胶跌0.69%。

菜粕酝酿上涨行情

进入3月之后，国内气温将逐渐回升，水产养殖将进入旺季，菜粕的需求会越来越多。菜粕价格经过连续下跌后变得更有吸引力，尤其在当前国产菜籽尚未上市、菜粕市场青黄不接的阶段。

当前，国内油厂开机率保持在较高水平，蛋白原料供应充足，而下游消费表现低迷。进入3月之后，国内油厂有较多停机计划，蛋白原料供应预期有所下降，同时南美大豆丰产和美豆种植面积增加的利空逐渐消化，加上水产养殖即将迎来消费旺季，菜粕在低位徘徊之后将酝酿上涨行情。

短线承压难改甲醇上涨趋势

2017年上半年甲醇价格或偏乐观，主要原因在于短期内甲醇供应偏紧格局较难打破。

首先看库存情况。不同于其它工业品在春节期间大量累库的情况，甲醇市场库存依然无压。从港口总库存来看，节后小幅回升但总量在80万吨附近，仅为往年的平均水平，远不及去年高点。随着港口烯烃需求的增长和烯烃企业库存的显现化，港口常量库存将明显高于往年，因此甲醇港口库存总量并不大。从可流通货源的表现可以更清晰直观地看到，节后甲醇库存并无明显上浮，总体可流通库存仍处于历史低位水平，由此港口甲醇贸易商并不愿意低价出售。

其次看外盘甲醇表现。春节后外盘以美湾甲醇价格大幅领涨为开端，主要原因是外盘甲醇装置的运行不稳定以及当地需求逐步复苏。亚洲市场紧随其后，以CFR中国为例，价格自2月3日340美元/吨至22日378美元/吨，上涨38美元，涨幅达11%。也正是因为如此，国内华东甲醇价格居高不下，进口倒挂之下进口削弱较为明显。

再次看是需求端。传统下游季节性复苏自不在话下，环保压力下作为清洁燃料的甲醇需求也不断增长，最重要的还是烯烃企业。前期检修装置已在陆续恢复中，毕竟长期停工并不是企业躲避亏损的上上策，企业需要运作来维持工厂和现金流的运转。烯烃开工回温是一个较为确定的事件。