黑色系及能化品种集体反弹 农产品普遍走弱

周三(3月29日)大宗商品多数上涨，黑色系及能化品种集体反弹，农产品(000061,股吧)普遍走弱。截止中午收盘，热卷涨3.02%，焦炭涨2.63%，铁矿石涨2.63%，PP涨2.58%，螺纹涨2.57%，玻璃、沪锌、焦煤、沪铜、动力煤涨幅超1%;跌幅方面，淀粉跌1.75%，硅铁跌1.74%，玉米跌1.46%。

近期煤价易涨难跌

天风证券交运行业分析师姜明认为，在经历2016年下半年各项风险逐步释放后，公路超载治理、煤炭供给侧改革见效等影响显现，大秦本线煤炭运量已步入上升通道。而大秦线运费提价也快速在煤价中得到体现，据悉有部分贸易商已经对平仓价格上调了10元/吨。

在煤价稳中有升的形势下，近日煤炭海运市场却迅速走空，各航线运价普跌。秦皇岛海运网市场研究员田娅娟认为，近期，煤电企业博弈不断升级，煤炭消费将进入传统淡季，电厂采购进程明显放缓，且煤炭价格居高不下，买卖双方僵持不下，导致订船需求随之减少。

集成期货煤炭市场研究员邓舜告诉记者，近期工业生产情况较好，利润较高，电力需求较好，电厂日耗较高，目前平均库存在15天左右，近期仍存在补库需求。因此，近期煤价易涨难跌。

短期仍可把握螺纹钢买近抛远的套利机会

下游需求再度回落是近期黑色品种集体回调的原因之一。上周钢贸商日均成交钢材15.4万吨，较前一周日均成交量下滑3万吨。以上海市场为例，周度螺纹钢、线材成交再次大降1.1万吨至2.6万吨，处于节后相对较低的水平。成交不畅亦影响钢贸商去库存的速度，周度钢材社会库存环比下降28万吨至1472万吨水平。

但值得注意的是，五大钢材品种库存全线下降。下游需求龙头行业——地产，上周样本城市日均销售67万平方米，环比微降，同比降幅超过25%。

近期下游需求虽然呈现一定的放缓迹象，但鉴于旺季背景和1705合约距离交割渐近，分析师认为，短期单边操作的风险将加大。现阶段继续建议稳健的套利操作，短期仍可把握螺纹钢买近抛远的套利机会，中期做空1710合约盘面利润仍可继续持有或新介入。

政策成为“定心丸”玉米涨价仍可期

据粮油市场报，临近3月底，我国饲料整体消费未见明显回升，但批量买船5～6月船期进口谷物数量近40船，足以可见市场对于夏季需求复苏的信心以及对玉米品质的担忧。事实上，上周南方港口部分饲料企业已经表示，当地玉米毒素问题有上升趋势，4～5月份东北自然晾晒玉米供应上市，恐成为饲料企业收购新季优质玉米的最后机会。

至于饲料企业持续关注的临储玉米泻库问题，发改委明确，“在2017年5月至东北地区新产玉米上市前安排库存玉米销售，按照不打压市场原则确定销售价格，并合理把握销售时机与节奏，促进市场平稳运行。”这进一步奠定了国内玉米价格底部抬升的基调。

展望后市，无论是从期货走势、还是从现货供应情况来看，国内玉米价格底部抬升趋势依稀可见，临储玉米“泻库”固然是制约未来粮价上行空间的要素，但夏季南方玉米价格再次突破1800元/吨的可能性正大大增加，且已经在期货市场提前印证，后市上涨行情依然可期。只是因区域性上量差别，“北强南弱”格局或将显现。