黑色系涨跌分化锰硅硅铁回落 沥青涨近2%

周四(4月27日)早盘,商品整体波动不大。截至早盘收盘， 黑色系涨跌分化，焦煤反弹，涨1.42%，锰硅和硅铁均呈现涨势回落，锰硅涨1%，硅铁涨近1%;铁矿石本周首次下跌，且跌幅逾1%，此外，焦炭和郑煤均小幅下跌。化工品一扫昨日阴霾，除玻璃微跌外，其余均上行，其中，沥青领涨近2%，PVC涨1.17%，郑醇涨1.15%。农产品(000061,股吧)两粕低迷，油脂类上扬，棕榈涨1.8%，下跌方面，淀粉跌1.66%，菜粕和玉米跌幅亦超1%，白糖、郑麦和鸡蛋均下跌。有色金属多数上行，沪锡反弹，涨幅达1.42%，沪锌、沪铅和沪铜微涨，沪铝和沪镍微跌。

螺纹钢料将稳步回升

从宏观来看，一季度我国经济迎来开门红，多项经济指标出现超预期增长，房地产开工热情高涨、民间投资增速快速回升等均显示我国经济稳中向好。从微观反馈来看，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。产量方面，今年前三个月粗钢产量为20109.9万吨，同比增长4.6%;3月产量为7199.50万吨，日均产量达到232.24万吨，创出历史新高。库存方面，螺纹钢社会库存连续两周出现大幅回落，钢厂库存也没有出现累积。在高产的情况下，无论是上游还是中游，库存都不增反降，侧面说明下游需求旺盛。

综上所述，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。在前期利空因素逐渐消化的情况下，螺纹钢修复性上涨行情或将持续。

沥青后续仍有启动预期

沥青期价经过前期大幅回落之后，目前期价较山东和长三角平水至小幅贴水，且较原油的溢价也从此前的高位回落，整体沥青期价的水分较少。后期来看，国内沥青供应仍较为充足，因此短期来看沥青现货仍有走弱的基础，且此前期价跌幅较大，仓单出现持续了流出，对本就疲弱的现货市场有压制。但是考虑到目前需求处在低位，且后续仍有启动的预期，预计现货大幅下挫的概率仍不大，对于中期价格仍较为看好。

总之，近期商品以及沥青现货仍弱，可等到现货需求回升或炼厂出货好转再入场，可以关注炼厂库存的变动作为跟踪指标。此外，近期委内瑞拉局势明显恶化，需要留意后续原料端供应的风险。