黑色系板块及化工品多数上涨 热卷领涨超3%

周一(6月12日)早盘，大宗商品涨跌分化，黑色系板块锰硅、硅铁、焦煤走跌，热卷、铁矿石、螺纹上涨。化工品多数偏强，PVC、PP、塑料涨幅居前。截止中午收盘，锰硅跌3.51%，硅铁跌1.94%，棉花跌1.47%，沪银跌1.46%;涨幅方面，热卷涨3.2%，PVC涨2.89%，沪锌涨2.89%，PP涨2.09%，塑料涨2.02%，铁矿石涨2.01%，棕榈、沪铅、焦炭、橡胶、沪镍、沪铜、玉米涨幅超1%。

螺纹钢下跌概率越来越大

“进入6月以来，螺纹钢期货盘面贴水幅度已经创下上市以来的最高记录，如此之高的期货贴水体现的是，当前仍坚挺的现货价格与提前开启下跌行情的期货价格之间的节奏差异，更反映出当前多空双方，对于螺纹钢1710合约未来到期价格的判断存在非常大的分歧。空头的主要逻辑在于后期电弧炉供应增加及需求回落的预期，而多头的逻辑主要在于螺纹钢历史低库存及现货价格持续坚挺，可见盘面的深度贴水正是二者分歧的直接体现。”国投安信期货分析师曹颖表示。

据五矿经易期货分析，综合螺纹的供应和需求题材，螺纹钢价格在产业淡季价格下跌压力越来越大，所以仅从产业供求逻辑，螺纹钢下跌是大概率事件;假如淡季产业再次出现突发题材(突发事件只能做事件趋势逻辑进行分析，在没有出现前，只能遵循产业逻辑，无须担忧)阻断了螺纹钢价格的下跌节奏，那么产业的供求矛盾的缓解只是延迟了，并没有解决，则意味下半年将会出现更凌厉补跌。另外螺纹强势结构改变的同时，螺纹钢和热轧卷板的强弱逻辑改变不会因为价格走势方向而终结修复，所以从风险角度出发，个人认为螺纹和热轧的跨品种交易仍值得寻找操作机会。只是如果下跌行情延续，那么螺纹钢做空机会更大(尤其是现货下跌空间巨大)，如果上涨选择单边建议选择热轧，产业题材更加充分。

下半年棉花料宽幅震荡走势

对于下半年棉花价格走势，新纪元期货分析师张伟伟表示，接下来影响棉花价格的因素，首先是国内外主产区新棉生长情况。种植面积的增加并不意味着产量的增加，棉花的生长过程中还面临各种病虫害、灾害天气等诸多可能对产量造成影响的因素，重点关注是否有极端天气出现。另外，除中国、美国以外，印度、土耳其、巴基斯坦等重要棉花生产及消费国新年度棉花种植面积是否如预期增长。最后，国内储备棉轮出时间是否延迟，储备新疆棉投放数量是否得到保障。如果没有极端天气出现，储备棉依旧按照目前的计划投放，下半年郑棉指数较大概率仍将延续14800-17000元/吨区间宽幅震荡走势。

锌矿季节性复产 下半年需求端难有亮点

从基本面看，分析师分析认为，上游矿山复产及复产预期增加，国内锌矿也出现季节性复产，对应近期TC费用震荡走高，此将弱化推高锌价上涨的主要逻辑，精炼锌产量收窄不具有持续性。而近期需求终端(汽车、房产等)走弱，进口窗口或打开给价格带来更大压力。下半年需求端保持增长但难有亮点，锌价需要在供需变化中寻找新的区间。

分析师认为，未来行情关键看两点：一是现货紧缺的真实性，大贸易商行为对近月合约影响很大，一旦抛货，极端的现货升水势必崩塌，特别是资金的可持续性是一个关键点;二是远期逻辑是否被证伪，随着时间推移，现货逐步消化或维持紧平衡的水平，一旦需求好于预期，特别是三季度末，那么远端的深贴水将被修复，锌价年内可能突破前高。