大宗商品多数下跌 沪锌领跌黑色系多走弱

周二(6月13日)大宗商品多数下跌，受伦锌下跌影响，沪锌早盘领跌国内期市，此外黑色系中多数品种走弱，动力煤企稳。截止中午收盘，动力煤涨1.55%，PTA涨1.16%，沪锡涨0.99%;跌幅方面，沪锌跌3.26%，热卷跌1.9%，沪镍跌1.84%，螺纹跌1.68%，橡胶跌1.11%，铁矿石跌1.04%，棉花跌1.04%，沪铅跌1%。

锌短期产销态势良好 中期供应端支撑或将减弱

据中信期货分析，短期来看，国内偏低的锌锭库存水平，对锌价尤其是沪锌期货近月合约仍形成较强的支撑。而目前锌现货及沪锌期货近月合约的高升水态势，加上实际的锌矿加工费水平较高，推动冶炼企业较高的开工意愿，进入6月份后大多数企业满负荷生产。中期来看，预计随着进口锌矿流入的增加，以及国内锌矿供应的缓慢回升，原料保障度将不断提升，也将进一步支撑锌冶炼企业维持高开工态势。因此中信期货预计后期锌供应端的支撑将逐步减弱。而今年下半年国内锌消费增速或进一步回落，中信期货认为后期锌价仍面临重心继续下移的风险。

动力煤市场逐步转暖

6月12日，中国煤炭运销协会公布的最新数据显示，秦皇岛煤炭库存下降至531万吨，价格为565元/吨，与此前基本持平。这也是煤价在连跌2个多月后，首次出现止跌回稳迹象。

广发证券(000776,股吧)一位分析师表示，近期动力煤价格企稳回升，焦煤价格小幅下跌，煤炭市场较前期总体有所好转。后期，一方面安全检查维持严格，以内蒙地区为代表的产地产量短期维持低位，另一方面需求仍维持较高的增速，6月份以来六大电厂日均耗煤同比增长达15%以上，加上6月下旬将进入消费旺季，库存也明显低于往年，预计煤价有望继续回升。

螺纹悲观预期有所改变 后期钢厂利润回落是必然

短期看，前由宏观面资金面的悲观预期导致商品大回调，近期5月数据显示经济阶段性企稳，央行短期也有意呵护市场资金面意图，市场悲观预期缓解。行业层面，螺纹悲观预期有所改变，电炉合法性、环保等问题都还没有反应出来，所以可能近期会修复螺纹钢基差。

怎么修复呢?可能会通过期货震荡上涨现货平稳趋弱，策略上就是逢回调可以适当做多螺纹主力合约，区间可能会在2900-3500之间。

从中长期看，目前整个螺纹钢基本面最好阶段已经过去，整个市场供需矛盾在逐步恶化，而铁矿石基本面处于最坏阶段，也就是铁矿石再差也差不到哪里去了，价格跌至50美元继续向下空间相当有限，所以后期钢厂利润回落是必然，择机把握做空1801以及1805合约钢厂利润的机会。