国债期货15日收跌 截至收盘十年期债跌0.11%

截至收盘，国债期货十年期债1706合约跌0.11%;五年期债1706合约收平。

今日央行继续向市场释放流动性。6月15日，央行以利率招标方式开展1500亿元逆回购操作，其中7天500亿元、14天400亿元和28天600亿元，中标利率分别为2.45%、2.60%和2.75%，均与前期持平。今天有600亿元逆回购到期，因此实现净投放900亿元。此外，今日还有600亿元3月期国库现金定存到期。

央行公开市场操作显示出对年中市场流动性呵护的意图，近期资金面也较为宽松。周三，存款类机构质押式回购利率整体回落，DR001和DR007加权利率分别下降至2.8033%和2.8899%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率也下跌0.7个基点。

昨日央行公布的5月金融数据显示，5月新增人民币贷款1.11万亿元，略高于市场预期;5月新增社会融资规模1.06万亿元;5月广义货币供应量(M2)同比增长9.6%，创历史新低，首现个位数增长。

中金固收研究团队认为，5月份金融数据总体来看有所走弱，尤其是M2增速历史上首次跌破10%。社融增量也低于贷款增量，显示表外融资处于收缩状态。从5月份经济数据来看，房地产和基建投资增速已经有所放缓，主要是受到资金来源增速放缓的影响。这也显示金融杠杆去化已经开始作用于经济。鉴于债券利率已经某种程度上超调，尤其是短期债券收益率升幅较高，未来货币政策和银行监管政策可能不会更大力度收紧，甚至在货币增速以及经济进一步弱化的情况下逐步放松。

短期来看，需要关注本周中期借贷便利(MLF)到期后是否还会继续展期，以及美联储加息后，央行是否还会继续上调公开市场利率。美联储14日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1%至1.25%的水平，这是美联储今年以来第二次加息，符合市场普遍预期。央行今日公布的逆回购操作中标利率并未上调。

该团队认为，如果这次央行不上调公开市场利率，已经某种程度上显示政策态度有所松动，有利于债市修复超调部分。