商品多上行黑色系强势领涨 有色金属全面上扬

周三(6月28日)大宗商品多数上行。黑色系强势领涨，铁矿螺纹热卷涨幅居前，其中铁矿大涨逾3%，螺纹紧随其后涨近3%;有色金属全面上扬，沪铅涨近3%;化工品除塑料外，其余均上涨，其中，橡胶涨近2%。农产品(000061,股吧)相对走弱，白糖领跌，郑棉，豆粕和郑麦均有小幅下跌。

截至早盘收盘，铁矿涨3.16%，螺纹涨2.96%，沪铅涨2.87%，热卷涨2.6%，橡胶涨1.95%，焦炭涨1.73%，沪锌涨1.6%，沥青涨1.58%，焦煤涨1.55%;跌幅方面，白糖领跌1.71%。

焦煤供应恢复不及预期 煤炭下半年大概率回落

根据统计局数据，5月原煤产量29777.9万吨，同比增加12.1%;1—5月原煤累计产量140652.7万吨，累计同比增加4.3%。从国有重点煤矿产量数据来看，6月上旬数据较5月上旬有所增加，但仍不及5月中下旬，而5月日均产量较4月仍有2.2%的回落。整体看，煤炭供应恢复不及预期。

当前煤企明白多生产对企业经营未必有益，因此对增量生产持审慎的态度，如4家炼焦煤企业的限产更多是根据市场节奏自主调节。今年上半年煤炭下游需求普遍增加，下半年大概率回落，但全年仍将保持一定的增量，而供应虽有所恢复但不及预期，具体表现为旺季趋紧淡季宽松。

看空糖价不囤货 现货商维持低库存

原糖不断探底，国内糖价也跌跌不休。其中，SR1801与SR1805合约已经跌破前低，只剩SR1709合约在苦苦支撑。6月26日，1月和9月合约价差结构首次出现远月合约贴水。而5月和1月合约价差结构则一直维持远月贴水，市场对未来的预期堪称悲观。不同于以往的是，往年有政策利好的预期，且糖价重心逐步上移，市场看好糖价，囤货意愿强，推动现货价格上涨。而今年贸易商不愿意积累库存，下游终端轮库速度很快，现货市场上没有人囤货，消费旺季无从谈起。

基础金属价格正在回升

据金十报道，近期基础金属市场积极情绪正不断回升，加之美元持续走弱，进一步支持基础金属价格回升。昨天国务院总理李克强表示中国将完成今年经济的发展目标，安抚了市场情绪，为基础金属价格回升提供积极背景。近期镍看似已经终止清除库存的趋势，开始引领基础金属价格回升;过去2个月铜库存减少近30%，带动铜价格升至3个月以来新高。