短期利多基调确立 高蛋白豆还将倾向上涨

近期，东北产区大豆市场行情趋弱运行，主要产区净粮收购价格集中在3800～3900元/吨，车板价3960～4000元/吨。元旦后市场价格有回落迹象，各主要产区普通商品大豆价格从前期的高价4040～4060元/吨回落至4000元/吨，显示市场卖压增加。

春节前产区市场购销逐步转向清淡，因终端市场以及企业节前备货进入尾声，中储粮收购近乎停滞，缺乏成交配合，价格弱势调整。

进口大豆现货市场报价近期持续徘徊在3750元/吨左右，国内黄淮大豆价格超涨，部分产地市场开始将进口大豆掺兑到国产豆中出售或者加工，这也成为近期拖累价格下行的主要因素。

市场存在分歧后市倾向上涨

基于目前市场价格背离前两年规律提前上涨，业内人士对于春节后东北大豆价格走势存在一定分歧。看多一方认为，国产大豆产量较之前预期偏低，中国大豆网预测黑龙江大豆产量为479万吨，较2015年增加133.7万吨，增幅为38.6%。但市场实际表现却是农民大豆剩余比例较去年明显降低，食品豆外销量因物流影响减少。同时，上年度国储大豆拍卖有60万吨左右要在2016/2017年度进行消化。

那么，当年产大豆到底销售到哪里去了?市场人士普遍认为，各机构对黑龙江大豆产量预估过高，这也是近段时间期货价格飙升的主要原因，也成为后期现货价格上涨的支撑。

另外，近期豆种购销活跃，市场人士对春节后种子行情普遍看好，2016年玉米“跌跌不休”的行情已经让农民产生弃种想法，玉米播种面积减少的部分可能要转移到大豆上，因为大豆价格在春节前上涨，农民收益平衡甚至有一部分盈利。那么，春节后农民如果积极种植大豆，必然导致种子用量增加，但2016年大豆质量受损，优质豆种可能供应匮乏，或带动后期价格上涨。

看空一方则认为，农民剩余的1/3大豆要在3～4月份集中出售，届时市场价格还会稳中走弱，加上进口大豆现货市场价格继续下跌，销区部分市场还在加工进口大豆，后期南美大豆进入国内的成本将低于美豆，届时将影响国内大豆市场价格走势。另外，国储大豆拍卖仍然是主要利空，即使新产大豆价格上涨，时间也难以持久，因最终会跟随拍卖价格下跌。 中国大豆网观点：春节后高蛋白大豆价格还有上涨空间。国内大豆主产区自播种以来遭受干旱影响，减产已成定局，这将为未来价格上涨奠定基础。从上述观点来看，争议的焦点主要集中在国内大豆库存及产量上。近期调查结果显示，2016年农民销售进度确实快于往年，并且大豆产量低于前期预估，尤其是内蒙古单产之前被高估，不过产区经销商库存量要大于往年。所以，短期市场的利多基调已经大体确立，笔者认为，春节后市场在国储大豆拍卖之前上涨的可能性仍然较大。

销区采购转向东北或现转机

东北大豆上市至今，南方销区市场表现异常清淡，由于受运费大幅度上调以及铁路发运迟缓影响，终端市场东北大豆需求量受到很大程度的抑制，致使销区贸易商的采购态度也受到一定程度影响。但应注意，节后东北大豆购销活跃度可能增加，因为东北仍然是大豆产量最大的区域，安徽、河南、山东大豆总产量不足200万吨，在经过销区市场近几个月持续消化后，黄淮各地现货余量普遍吃紧，产地可供应大豆减少且价格偏高，或给东北大豆进入关内带来契机。

预计春节后随着贸易商补库活动的逐渐展开，东北大豆价格维持坚挺的可能性仍然较大。首先，优质大豆供货紧张继续为贸易商提供挺价理由，对价格构成支撑;其次，豆种供应匮乏，市场对高蛋白大豆将继续呈现争抢现象，有利 于带动价格上扬;再次，国际大豆价格有望维持在千美分附近，这对国产大豆市场形成支撑。

总体来看，近期国内大豆现货市场处在元旦之后的调整状态中，在各供求主体全面完成节后恢复前，大豆价格不会出现明显波动，但春节后农民集中出售期集中在3～4月份，可能会导致局部价格弱势回调，但只能是上涨过程中的调整，总体趋势依然维持看涨预期。

天气升水压缩美豆震荡走低

2016年美豆指数期货价格全年上涨15.8%，为2012年以来首次年度升幅，也反映出在大豆丰产及美元上涨的背景下美国大豆出口需求的旺盛。2017年一季度市场主要关注点在南美产区，若南美如预期丰产，全球供需宽平衡的格局延续，也将继续压制价格。

目前美豆期价仍运行在980～1030美分/蒲式耳区间，近期供需基本面的影响因素并不明显，南美天气仍是一把“双刃剑”，天气理想会带给盘面向下调整的压力，而一旦出现不利天气，对盘面则带来上涨刺激作用。随着时间推移，南美产区大豆丰产的预期将越来越明显，南美的天气升水将进一步被压缩，盘面的压力也越来越大。

总体上看，国内优质大豆供应量低于往年，且春节后市场对高端品质大豆的需求将继续增加，届时供应偏紧格局将逐步明显，如果美豆继续维持在千美分附近，预期国产大豆在自身供需面烘托下还将表现偏强。