能化板块及黑色系集体爆发 橡胶暴涨超过5%

午后商品持续上涨行情，能化板块及黑色系集体爆发，橡胶(18970, 955.00, 5.30%)一路狂飙，涨逾5%，铁矿石、PVC(6380, 250.00, 4.08%)大涨逾4%，双焦、热卷、螺纹涨逾3%;有色金属强势，沪锌、沪镍上行，农产品普遍走弱。

截止下午收盘，胶板涨停，橡胶涨5.30%，铁矿涨4.48%，PVC涨4.08%，焦炭(1589,61.00, 3.99%)涨3.99%，热卷涨3.73%，焦煤涨3.67%，螺纹涨3.57%;跌幅方面，硅铁跌停，大豆跌1.59%，锰硅跌1.43%，玉米(1508, -14.00, -0.92%)跌0.92%，郑油跌0.87%。

需求下降预期 双焦先扬后抑

经历了大幅去库存后煤焦库存处于近几年低位，这给明年煤焦价格提供了一定支撑。一般情况下企业利润增加会带来产量增加，但明年供暖季结束后发改委是否会放开276个工作日是个未知数，因此若明年煤炭企业在一定时期仍要执行276个工作日，那么煤炭价格将由于阶段性供给收缩走出一波上涨行情。

明年国外煤企在利润驱使下复产或加速，预计炼焦煤进口量将增加20%左右，或抵消我国煤炭企业限产利好，而从需求方面看，煤焦需求中期来看不容乐观。2016年10月我国房地产限购升级，房屋销量开始走下降趋势，因此明年下半年房地产新开工或有一定幅度下降。

2017年钢铁行业将进入到实质性去产能阶段，全年由于钢铁产量下降或减少焦炭需求1200万吨左右，炼焦煤需求也将相应减少。下半年若配合钢铁行业去产能加强以及煤炭企业生产恢复330个工作日，煤焦下跌概率较大。

成本支撑 橡胶价格底部已现

在长江证券的天然橡胶产业电话会议上，天然橡胶协会秘书长郑文荣看好天然橡胶的下游需求。

郑文荣预计2017年天然橡胶产量不会超过1200万吨，但消费至少会达到1260万吨，甚至更多。小轿车一条半钢胎消耗橡胶5--6公斤，客车和货车的一条车胎需要消耗橡胶100多公斤。所以前段时间橡胶需求增加其实是因为载重车胎(即客车货车车胎)需求增加，增长了20%多。

此外，经过连续五年的下跌之后，由于价格过低，割胶积极性越来越低迷，新胶的资源越来越少。郑文荣认为，“目前的价格低于橡胶的生产成本，这是不可持续的，天然橡胶割胶的技术要求非常高，需要熟练工种。所以一定要补贴留住熟练的胶工。从生产成本的角度来看，农垦和其他企业的橡胶价格才有代表性，胶价18000元/吨--20000元/吨即是橡胶价格底部，未来胶价仍有可能上涨。” 受成本支撑，橡胶价格底部已现。