国海证券“假章门”事件涉及债券规模不超165亿

国海证券昨天发布停牌进展公告。公告中称，目前总体信用风险可控、流动性风险可控，公司经营一切正常。初步统计，“假章门”涉及债券金额不超过165亿元人民币。债市风波迅速解决给市场带来信心，昨天，国债期货大幅收红并且创近8个交易日来新高。

进展

信用债风险收益国海承担

该公告称，12月20日公司与相关机构召开协调会议并达成了共识，认可与与会各方的债券交易协议，愿意与与会各方共同承担责任。此次风波初步解决方案是，有关债券由与会各方继续持有，其中信用债风险收益由国海证券全部承担;利率债可以持有至到期，利率债投资收益与相关资金成本之差额由国海证券与与会各方共担。牵扯到具体细节，国海证券表示将与涉事各方协商。

国海证券还对收到的伪造印章私签的债券交易协议进行了初步统计，涉及债券金额不超过165亿元，其中80%以上为安全性和流动性高的主流国债、国开债品种;信用债占比不到20%，且总体信用风险可控。国海证券表示，目前公司经营一切正常，流动性风险可控。

市场

国海证券继续停牌

此前的12月21日晚间，国海证券发布公告称，12月20日，为维护债券市场稳定，该公司本着解决问题、化解风险的原则，与伪造该公司印章私签债券交易协议事件相关事涉机构召开协调会议并达成了共识。目前公司正与事涉机构沟通协商有关具体方案，相关事项仍存在较大不确定性。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2016年12月22日开市起继续停牌，待公司披露相关事项后复牌。与此同时，为避免造成公司债券交易价格异常波动，国海证券的“15国海债，代码112244”、“15国海01，代码118917”、“15国海02，代码118923”同时继续停牌，债券停牌时间与股票停牌时间一致。

12月14日有报道震惊金融圈：国海证券一债券团队负责人张杨、郭亮失联，其让廊坊银行代持的100亿元债券出现较大亏损。对此廊坊银行紧急辟谣。国海证券12月15日紧急停牌后发布公告称，张杨、郭亮系前员工，涉嫌存在伪造公章并其他机构进行了“债券代持”交易。此后事件持续发酵，引发债市大跌，随后涉事机构和监管机构全面介入。

影响

昨天债市大幅收红

债市风波迅速解决给市场带来信心，昨天，国债期货迎来了反弹机会，大幅收红并且创近8个交易日来新高。其中，10年期国债期货主力合约T1703收盘报96.98元，涨0.83%;5年期国债期货主力合约TF1703收报99.15元，涨0.4%。

国海“假章门”事件暂告一段落，有市场人士认为，债市的金融去杠杆和信用危机得到缓解。据了解，在这次债券市场波动中，先后有20多家公司取消或推迟债券发行，而在此之前，仅有两家发行主体取消发行，由此可见，“假章门”事件涉及的范围还是比较广的。尽管债市信用危机仍存在余震，不过，国海证券与涉事机构达成共识，沟通协商具体方案，大大打消了市场的担忧。

海通证券姜超报告预测，国海证券承认履行协议、承担风险，有助于恢复债市交易信用，恐慌情绪缓解将有助于债市短期稳定;后续利率波动有望减弱，短期下调10年国债收益率区间至2.9%-3.3%。看好明年债市机会，预计2017年10年期国债利率有望重回3%以内。2017年中国经济下行压力增加，物价将重新回落，基本面仍将对债市有支撑;PPI环比或在2017年1月份首次转负。