CTA基金去年平均收益率超50% 低于2015年

据资管网数据中心统计，截至2016年12月31日，资管网共收录了2662个CTA策略期货单账户，其中运行满3个月有持续业绩记录的账户974个，平均收益率55.40%，低于2015年65.29%平均收益水平;2016年实现正收益的账户600个，占比61.79%，超6成单账户在2016年实现了正收益;2016年总体日均运作资金175万左右。

相关分析人士认为，2016年CTA基金盈利有三大特点：期货单账户主观策略大幅跑赢量化策略;单一量化策略很难在暴涨暴跌的行情中获利;重量组账户收益远高于轻量组。

资管网数据显示，在974个单账户中，资金量在100万以上的重量组账户有534个，占比54.83%;资金量在100万以下的轻量组账户有440个;重量组2016年的平均收益率为65.72%，而轻量组的收益率为42.88%，轻量组总体表现明显不如重量组。值得一提的是，北丐傅海棠账户显示，账户从1500万增长到10亿，主要由于先后抓住了棉花、豆粕、黑色、橡胶、玻璃等大级别趋势行情。

分析人士指出，2016年是“十三五”开局之年，“供给侧改革”成为国民经济发展的核心热点。黑色产业是供给侧结构性改革去产能、去库存的重点，高能耗、高污染的企业聚集其中。这期间，期货价格发生直接、快速的变化是正常的，也是期货市场价格发现功能的体现。黑色系期货品种的价格大幅上涨，抓住行情的投资者账户快速增长也在情理之中。例如，棉花2016年4月份的一轮快速拉升，让沉寂很久的棉花品种再度回到大众视野，两周30%的涨幅，被市场称为“小神棉”。

此外，焦煤、焦炭期货从2015年11月低点至2016年高点，双双涨幅逾200%。作为供给侧改革的重要战场，煤炭供需关系与过去相比出现明显变化，现货引导期货上涨，尤其是自国庆长假之后，焦炭迎来日线16连阳。

但2016年同样是黑天鹅事件频发的一年。资管网分析师认为，从英国公投意外脱欧到美国大选特朗普上台，从OPEC达成减产协议到意大利公投，每一只“黑天鹅”都给市场带来了不确定性和较大的波动，金融市场太过脆弱与敏感，一点风起可掀起万丈波涛。比如“双11之夜”，从夜盘开盘，商品集体强势快速冲击涨停，到短短几分钟棉花从涨停到跌停的大幅波动。

值得注意的是，2016年重量组相对轻量组的长期性优势凸显。一方面，重量组盘手对风险的控制水平总体优于轻量组盘手。2016年的数据尤为明显，在重量组中，亏损账户平均亏损18.93%，而轻量组平均亏损36.30%，轻量组平均亏损是重量组的2倍。虽然重量组中亦存在亏损幅度达95%的爆仓账户，但2/3的重量级账户亏损幅度在20%以内，而轻量组中亏损20%以内的账户在亏损总账户中不足40%。另一方面，重量组账户的亏损账户占比相对较小。2014年-2016年间，重量级账户中，盈利账户占比持续在65%以上，其中2014年和2015年的盈利账户占比大于80%，而同期轻量级账户的盈利账户占比逐年下降，2014年占72%，2015年占60%，2016年仅占40%。

“随着期货市场日渐成熟，生存环境愈发残酷，留存的市场参与者越来越专业，小散持续盈利难度加大。”资管网分析师如是说。