节前高端白酒景气度高 6大机构4理由看好后市

　　受春节临近的影响，近期高端白酒出现了普遍涨价的局面，尤其是以贵州茅台(600519,股吧)和五粮液(000858,股吧)为代表的一批白酒零售价格出现持续走高。而在A股市场，高端白酒板块和个股也是涨势如虹。对此，多数机构表示继续看好高端白酒板块。

　　申万宏源(000166,股吧)研报称，对当前时点白酒，特别是高端白酒坚定看好。研报认为，大众和商务的消费升级支撑中高端白酒销量两位数增长，今年白酒终端价明显上涨，未来酒企通过提高出厂价、提高产品结构、减少补贴等方式，价格因素会逐步体现在报表端，使得企业的收入和利润进入加速增长周期，市场预期也将逐步向上修正。去年12月以来白酒板块利好信息众多，说明白酒特别是高端白酒已经进入了新一轮量价齐升的周期，2017年至2018年业绩将加速增长。

　　华创证券研报认为，本周高端白酒价格较上周继续攀升，飞天茅台(600519,股吧)一批价突破1100元，经销商库存普遍紧张，五粮液一批价达到740元，已实现顺价。因此，坚定看好高端白酒板块的几个龙头股：贵州茅台、五粮液和泸州老窖(000568,股吧)。研报认为，贵州茅台2017年新增产量将主要投放在新品开发、生肖酒市场和国际市场，在普通飞天茅台出厂价不调整基础上，新增部分将提升整体盈利水平；五粮液系列战略品牌确立不断优化产品盈利结构，优质投放等动态调控不断优化经销商结构。而泸州老窖则受益于改革效果明显。研报还称，一线白酒价格的持续上行缓和了次高端白酒竞争压力，建议持续关注两大弹性标的——水井坊、酒鬼酒。与此同时，建议积极关注国企改革标的山西汾酒(600809,股吧)。

　　兴业证券(601377,股吧)也同样看好高端白酒的表现。其研报认为春节期间高端酒批价将继续坚挺，并且有望继续上行，白酒消费旺季建议继续配置基本面最为确定的高端白酒。推荐贵州茅台、泸州老窖和五粮液。

　　长江证券(000783,股吧)认为，一线白酒价格继续稳中有升，关注估值切换行情。研报认为，春节旺季行情继续,茅台批价继续稳中有升。随着春节备货旺季到来,以及近期茅台市场投放量有所收缩,12月以来茅台批价上涨趋势再次启动,目前茅台全国批价普遍仍稳定在1080元-1100元之间。

　　与今年白酒看价格炒预期不同，2017年将更关注价格上升背景下的动销增长情况，业绩成为最核心的试金石，依然核心推荐业绩有保障的一线贵州茅台、五粮液、泸州老窖和区域一线古井贡酒(000596,股吧)和口子窖(603589,股吧)，关注有国企改革预期的山西汾酒。

　　国海证券(000750,股吧)表示，节前茅五价格进一步上涨，重点关注业绩高增长和管理层变革的标的。其行业研报认为，白酒迎来节前涨价潮，建议持续关注春节效应。短期来看，随着春节旺季越来越近，经销商打款积极性有望逐渐加强，投资者可以关注白酒板块春节行情。2017年白酒行业有望继续延续复苏趋势，同时行业分化有望加剧，中高端白酒增长潜力最大。推荐关注贵州茅台、泸州老窖和山西汾酒。

　　华泰证券(601688,股吧)则表示，关注国改潜在标的山西汾酒。其研报认为，白酒行业以国企为主，60%以上白酒企业为国有控股：由于历史原因，白酒企业以国有体制为主，目前60%以上的白酒公司由当地国资委控股。体量较大的几家白酒公司，如贵州茅台、山西汾酒等，实际由省级国资委管理，其他大部分的国有白酒企业由市级国资委管理。

　　国企改革可有效激发白酒企业活力：多家白酒企业成功施行国企改革以后，基本面显著改善、股价反映明显。白酒行业从生产到终端销售，链条较长，员工与厂家，厂家与核心经销商，经销商与分销商之间的链条都存在利益纠葛的问题。对员工和经销商实施股权激励，把他们的利益与白酒企业捆绑起来，将有效高产业链效率，把最大的利润留给企业。

　　华泰证券建议关注山西和北京国企改革。山西省在2012年以来经历了政治动荡和经济大幅下滑，目前政治经济格局已逐步稳定。由省委书记主持的深化国资国企改革座谈会强调要做好顶层设计，不失时机全面深化国资国企改革，努力提高经济发展的质量和效益，进一步促进全省经济稳步向好。由此，推荐关注山西汾酒、顺鑫农业(000860,股吧)的投资机会。