股权投资市场迎布局良机 三类型公司值得关注

2017年首个交易周，在市场资金面逐步宽松、人民币汇率明显反弹背景下，A股出现开门红，混改概念股表现突出，国企改革春风出现燎原之势，很多地方混改龙头股出现连续涨停，极大地刺激了市场人气。预计2017年股指涨幅空间不大，但局部牛市将是确定的。

2017年除了A股二级市场之外，另一个具有大机会的市场，是股权投资市场，这里或许存在明显的制度性套利机会。

IPO在压缩二级市场估值水平的同时，提升了拟IPO股权市场的价值。日前召开的中央经济工作会议提出，2017年要继续深化供给侧结构性改革，推动五大任务有实质性进展。要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。要支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等，降低企业杠杆率。在此背景下，市场人士预计在股票供给加大的背景下，A股估值下降是必然的，但对于拟IPO的股权估值来说肯定是大利好。

新三板或成为较理想的股权投资市场。2016年10月10日，国务院发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》要求加快完善全国中小企业股份转让系统，并提出研究新三板公司转板创业板相关制度等。《意见》明确提出积极发展股权融资举措，加快健全和完善多层次股权市场，加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。新三板直接转板已经提上议事日程，这对于新三板公司估值具有积极意义。

新三板是比较适合投资者介入的股权市场，原因在于其规范性和整体安全性。股权投资最大风险就是标的公司出现系统性风险，特别是介入了某些不规范的公司甚至是骗局之后，出现难以退出的局面。新三板市场至少在企业挂牌时，已经通过合格中介机构初筛，质量肯定比场外公司要好得多。特别是在新三板分层之后，创新层公司质量、信披透明度都得到明显提高。

在新三板中，以下几种类型的公司值得关注。

拟IPO的优质公司。有不少公司已经公告进入IPO辅导期，那些收入和盈利指标均符合目前IPO要求、具有明显成长性的公司值得留意。

具有一定经营规模的新兴行业细分龙头。有些新兴产业公司虽然短期利润指标尚未达标，但是业务已经处于新兴行业的细分垄断低位，这类公司或许在未来转板过程中进入绿色通道。

享有某些特殊优惠政策的公司。例如证券扶贫政策惠及的地域企业，关系到民生的行业企业，都有可能快速完成IPO。