期货私募持续分化 2017年CTA基金风光不在

证券时报记者 许孝如

2017年，CTA(管理期货策略)基金风光不在。今年前10个月，CTA单账户组平均业绩仅为3.52%。143只产品中，有71只实现负收益。其中，42只产品收益率在-10%以下，最大亏损幅度高达90.01%。

2016年，CTA基金曾是私募行业的宠儿。当年纳入统计排名的管理期货单账户产品共计147只，平均收益率高达154.49%。

“去年商品期货迎来了爆发式反弹，并且行情流畅，以趋势为主的私募都赚得盆满钵满，从业绩上也能反映。”厚石天成总经理与投资总监侯延军称，“今年商品期货大幅震荡，只有局部短暂的趋势，所以私募普遍操作难度加大，业绩不佳是行业普遍现象。”

14只产品业绩腰斩

又到年底，与业绩较为乐观的股票私募相比，期货私募压力凸显。

据私募排排网不完全统计，2017年前十月CTA(规模大于100万的单账户组)对冲基金产品总共有143只，平均收益率仅为3.52%。从平均收益看，风格更为激进的单账户组，今年以来业绩远不及股票策略，股票策略平均收益超过11%。

不只是整体业绩欠佳，期货私募的业绩分化严重，多只产品遭腰斩，首尾收益率相差334.03%。

具体来看，143只产品中，实现正收益率的产品有70只，占比仅为48.95%，不足五成。负收益产品71只，其中有42只产品收益率在-10%以下，14只产品收益率为-50%，最大亏损幅度高达90.01%。

就在去年，CTA基金曾是私募行业的宠儿。

据私募排排网统计，2016年纳入统计排名的管理期货单账户产品共计147只，平均收益率高达154.49%。其中高达104只产品成功录得正收益，占比达到70.75%。最高收益产品“固利资产趋势进取策略”，年度收益高达14801.65%。

“去年我们会安排3～5个人盯期货夜盘，今年晚上就只有1个人值班了。”深圳一家中型量化私募负责人告诉证券时报记者。

中基协数据显示，证券私募管理规模从去年年底的2.77万亿元降至11月底的2.28万亿元。今年以来，由于私募整体业绩不佳，投资人大幅赎回让私募压力倍增。对于今年业绩不尽人意的期货私募而言实属雪上加霜。

私募遭遇赎回压力

虽然期货私募遇冷，市场整体表现不佳，但期货单账户组的前三名的业绩均超过100%。

五岳河山管理的“君庆有余”，今年以来收益率高达244.02%，业绩翻番。新隆盛投资陈明执掌的“新隆盛3号”、 广东巨牛投资的“巨牛进取一号”的收益率分别是120.40%和113.16%。

值得注意的是，厚石天成旗下的“厚石程序化对冲三号”与“厚石程序化对冲1号”两只产品均入围前十榜单，分别以63.95%与57.76%的收益率位列第七与第十名。

侯延军表示，虽然期货单账户业绩亮眼，但今年我们基金产品有亏有赚。今年期货市场对CTA基金而言，不仅操作难度加大，且市场上有不少产品都面临着投资人的赎回压力。

“圣杯”不存在

侯延军称，去年CTA基金业绩暴走，赚钱效应明显，投资者蜂拥而上。然而，市场总是呈现滚动式的发展，永远赚钱的“圣杯”不存在，所以期货私募的回撤也属正常，投资者需树立长期投资的理念。

“对于市场而言，真正考验私募的就是业绩表现。2017年的大考，将加快行业洗牌速度，优胜劣汰，剩者为王。现在的私募数量还是太多了，鱼龙混杂，所以一大批私募未来都会被市场淘汰。”上海一家私募负责人表示。

截至11月底，私募管理人为2.18万家，备案基金6.46万只。

“明白圣杯不存在的道理，投资者应树立长期投资理念，选择那些经历时间和业绩双重考验的私募。”侯延军称。