重要利好政策出台 天然气板块“燃起”

日前，国务院印发了《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》(下称《意见》)，要求着力破解天然气产业发展的深层次矛盾，有效解决天然气发展不平衡不充分问题。

受利好政策影响，昨日A股天然气板块逆势上涨，其中，博迈科、深冷股份、贵州燃气、金鸿控股均涨停;重庆燃气、佛燃股份、皖天然气、大通燃气涨幅均超过4%。

“气荒”会否再现?

卓创资讯分析师国建在接受证券时报·e公司记者采访时表示，天然气稳定供应的治本之策是构建完善的产供储销体系。“《意见》首次从上游增产增供、中游基础设施配套、下游市场建设以及应急保障体系完善等各方面，进行了全面部署。”

去年入冬后，国内部分省份天然气供应紧张，个别地区甚至出现居民供应中断现象，引发社会高度关注。因此，今年冬天天然气供需情况也备受关注。不同寻常的是，4月份开始本来是天然气消费淡季，但天然气消费量仍有17.5%的增速。国建预测，全年天然气消费量增速有可能达到19%-20%。

中泰证券在近期的一篇研究报告中指出，2018-2019采暖季“气荒”或重演。根据中泰证券的测算，2018年全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更为紧张。

市场的供需变化也反映在气价上，从市场化程度较高的液化天然气(LNG)来看，其价格要比历史同期高出不少。不过，国建认为，由于今年已经做了充分准备，采暖季不会像去年一样出现“气荒”。“《意见》的主要目的就是多方面地保证天然气供应充足，包括增加进口渠道;加强国内输气管网的互联互通、提高管输效率;对于储气设施的建设也提出了具体的任务和指标。”国建向证券时报·e公司记者说。

以增加进口渠道为例，《意见》首次提出要建立天然气多元化海外供应体系，目前海外天然气主要是俄罗斯的管道天然气以及从其它国家进口的LNG。数据显示，近年来，中国对海外进口气的依存度不断提高，2017年对外依存度为39%，今年上半年已达到43.4%。

国建认为，在这一背景下，中俄天然气管道也会尽快投产，预计会在明年下半年或者年底左右。“多元供应是国际通行的提高本国能源安全保障水平的有效手段，推进进口多元化，既包括进口国的多元化，也包括管道和液化天然气进口方式的竞争，还包括不同管道间的竞争。”

值得注意的是，基础设施是连接天然气上下游的关键环节。《意见》还首次从国家层面提出，强化天然气基础设施建设与互联互通。据了解，目前已有一系列互联互通项目处在规划、在建、投产等不同阶段。

产业链迎来机会

海通证券认为，在国产气保障方面，《意见》有两项内容值得关注，一是再次明确到2020年天然气产量要达到2000亿立方米以上;二是首次提出研究非常规天然气补贴延续到“十四五”，并研究将致密气纳入补贴范围。

数据显示，2017年，我国天然气产量为1487亿立方米，如若要实现该目标，2018-2020年国内产量将增加500余亿立方米，年复合增速10.4%。事实上，《意见》也要求，各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入，确保完成国家规划部署的各项目标任务。

据了解，非常规天然气主要是指页岩气及煤层气，以页岩气为例，当前中国页岩气补贴政策是：2016-2018年的补贴标准为0.3元/立方米;2019-2020年补贴标准为0.2元/立方米。另外，如果将致密气纳入补贴范围，将有效降低致密气开采成本，极大地鼓励油气开采企业增产。

天风证券指出，《意见》中补贴政策的延续将对国内非常规天然气勘探开发起到很大的刺激作用。海通证券也表示，加强国内油气勘探力度，研究延长或增加非常规气补贴时间和范围，利好页岩气、致密气等非常规气开采及相关企业。

值得注意的还有，中国天然气进口主要以管道和LNG两种方式，管道气进口受制于基础管道设施的建设周期较长，短时间内除了俄罗斯外，较难增加管道气进口国。因此，天然气的进口多元化主要以增加LNG进口和进口来源实现。

不过，国内的储气设施存在建设不足的问题。在这一背景下，拥有LNG接收站资产及LNG进口能力的企业值得关注。

此外，《意见》提到了“城镇燃气企业整合重组，鼓励有资质的市场主体开展城镇燃气施工等业务，降低供用气领域服务性收费水平”等内容，据此，海通证券认为，下一步将降低过高的省级区域内输配价格，鼓励城燃整合重组有利于大型城燃企业做大做强。

(文章来源：证券时报，作者：刘灿邦)